Taiwan's economy

Mirror, mirror on the wall

Feb 12th 2009 | TAIPEI
台灣經濟到底怎麼了？這期的經濟學人雜誌請出了魔鏡來問！全球各大投資機構不知警告多少遍，新政府的財經官員仍舊好官我自為之，管理大師彼得杜拉克說，領導人必須做對的事，他可以請人來把事情做對，政府單位有太多把事情做對的人，但這樣顯然是不夠的，國家領導人要把國家帶到那去，才是重點！Danny
最遭的經濟在哪裡？
全球經濟衰退下，哪個經濟體受創最深？《經濟學人》每週都追蹤55個國家。若以工業生產為準，台灣受到最嚴重的衝擊。2008年產量滑落32%；第4季更陡降62%。2月18日將公佈的國內生產毛額(GDP)將是糟糕的。

電子寒冬衝擊。
台灣是全球最依賴出口的經濟體之一，生產大量高科技小產品到西方消費者，因此受到全球需求衰退的猛擊。1月出口驟降創歷史新紀錄的44%，出口不振也因貿易衰退而惡化。這可部份解釋為何進口也衰退57%。因此，出口或許會隨著貿易反彈而回升。但台灣的競爭力卻遭受相對強勁的幣值侵蝕，2008年以來新台幣對韓圜升值40%。
與同期相比，對中國出口衰退59%，為對美國出口的2倍。對佔出口1/4（按：不含香港出口）中國的大宗產品是電子零件，受到中國大規模降低存貨的衝擊。台灣的電子工業正忍受非常糟糕的衰退。花旗銀行在台北的經濟學家鄭貞茂(Cheng Cheng-mount)指出台灣出口的支柱，例如平面顯示器與半導體，在全球金融危機之前就已經生產過剩。他估計全球最大晶圓代工廠台灣積體電路，目前的產能利用約35%。
出口衰退的下一步是壓縮國內消費。12月的失業率升高到6年來最高的5%，真實景況或許是更加嚴酷的。台灣企業傾向於農曆年後解雇。平準後的平均薪資也滑落5%，許多企業正要求員工放無薪假，零售數據也大幅滑落11%。
甚至在金融危機前，民間消費的成長率已排名在東亞四小龍之末。理由之一是有消費能力者不在台灣。過去8年，約有1百萬台商在中國管理工廠，多數是有錢的管理階級。一些經濟學家預測2009年台灣的GDP將衰退3%以上，將是台灣歷史上最嚴重的衰退。最悲觀的里昂證券預測2009年會是可怕的負11%。
為援助經濟，中央銀行自9月來連續6次調降利率到1.5%。政府也計劃刺激3%GDP的基礎建設，消費券與退稅等。提振消費者支出，政府發放每人3,600元的消費券。然而，許多經濟學家懷疑這是否有製造那麼多的新支出。根據台灣經濟研究院的陳淼(Chen Miao)，日本類似的「定額給付金」最終僅30%投入消費（其它70%是花掉消費券，省下現金）。到目前為止，有趣的跡象描繪出更好的景況。百貨公司與超級市場在農曆年間的銷售額，較2008年提高約10-20%。 譯註：但根據國內媒體，陳淼對台灣經濟和馬政府非常有信心，曾表示消費券的加乘效果大於1。
長期而言，改善與中國關係將有利於經濟。陳淼舉例說明，更多的台灣與中國直航應該有幫助，若台灣商人每3個月而非6個月回家，這或許能提振虛弱的消費。然而，台灣當前可怕的經濟新聞，更可能是鼓勵家庭儲蓄而不是花錢。